Los protagonistas indiscutibles de la semana han sido los bancos centrales de EEUU, Japón e Inglaterra.
La subida de la inflación en las principales economías del mundo, como consecuencia de la crisis energética provocada por la guerra entre Irán y EEUU, esta obligando a los bancos centrales a subir tipos de interés.
En la presente semana, la expectación estaba centrada en la Reserva Federal Americana, teniendo en cuenta que Warsh es el candidato propuesto por el presidente Trump. Recordemos que su antecesor, fue denostado por el presidente americano, por no bajar tipos de interés. La fuerte subida de la inflación y la fortaleza de la economía, dejaban poco margen al presidente de la FED, pero el mercado quería comprobar si sería capaz de desafiar al presidente Trump y demostrar la independencia de la institución.
Por unanimidad, todos los miembros de la FED decidieron la subida de tipos en un 0,25% hasta el 4%, que era lo que el mercado estaba esperando, tras los comentarios de Warsh en Jackson Hole a finales de agosto y los recientes datos macro conocidos. La reacción del mercado ha sido bastante positiva, teniendo en cuenta que se sumó a la mejora del precio del barril de petróleo, tras el anuncio de que Arabia Saudí está trabajando para restablecer el tráfico por el oleoducto que fue objetivo de los ataques de la milicia hutí, la semana pasada.
Los bonos gubernamentales a largo plazo también han mejorado ligeramente, una vez que bono a 10 en EEUU ha tocado el 5%, que es el nivel peligroso para las cuentas americanas. Los gestores coinciden en afirmar que el mercado de renta fija ha sobrerreaccionado a la situación actual y las subidas de tipos. Por ello, se permiten afirmar que cualquier buena noticia del conflicto con Irán o entre Rusia y Ucrania, podría mejorar radicalmente los precios, aportando atractivas rentabilidades adicionales a los inversores.
Por su parte el banco de Inglaterra mantuvo los tipos sin cambios, como también estaba esperando el mercado.
El Banco Central de Japón, tal y como se esperaba, subió los tipos de interés hasta el 1,25%, su nivel más alto en los últimos 31 años y segunda subida de este año. El objetivo del banco central es controlar la inflación y ayudar a que se fortalezca el yen. A los mercados les preocupa que los inversores nipones retiren parte de sus ahorros de los activos financieros internacionales, para comprar los del país, puesto que las rentabilidades empiezan a ser más atractivas.
En cualquier caso, los mercados se mueven en base a la evolución del barril de petróleo y las noticias geopolíticas, que son las que claramente provocan todas las nubes en el horizonte, dado que, desde el punto de vista de crecimientos económicos y resultados empresariales, está muy despejado.
La gran incógnita es saber hasta cuando permanecerá la fortaleza, teniendo en cuenta que las subidas de tipos de interés, pueden dañar lo hasta ahora conseguido.
María Jesús Soto
Directora El Inversor Inquieto