La administración Trump con su errática e imprevisible actuación, está haciendo que los mercados financieros sientan una fatiga importante, al tiempo que aumenta la presión.

Para los analistas y economistas, está siendo muy complejo poder hacer previsiones, sobre el impacto que tendrán en las distintas economías la implementación de los aranceles. La principal razón, la encontramos en el hecho de que no hay una hoja de ruta fiable, sino un despropósito constante, ante los anuncios y contra anuncios de la aplicación de los aranceles, a los países amenazados.

 

Con todo este ruido de fondo, Alemania ha anunciado que destinará 500.000 millones de euros en los próximos años para invertir en infraestructuras y defensa. Esta anuncio ha llevado a máximos históricos a su índice Dax, al tiempo que ha tirado de las empresas de construcción y defensa de otros países.

 

La espantada de EEUU en la defensa de Ucrania y las exigencias a Europa de que aumente el gasto en defensa, ha llevado a los países Europeos a tomar la decisión de aumentar los recursos para defensa, al tiempo que están asimilando el nuevo escenario al que se enfrentan, tras el shock inicial.

 

La economía americana está reflejando síntomas de desaceleración, que para algunos expertos, corre el riesgo de caer en recesión, lo que está provocando mayor corrección en los mercados de renta variable americanos, como ha sucedido en los dos primeros meses del año, en favor de los mercados europeos, que están cosechando subidas consecutivas y que el dinero vuelva a Europa.

 

La presión que la economía le está metiendo a la administración Trump, está en buena parte, detrás de las erráticas y contradictorias decisiones que está tomando en materia de aranceles. Hasta que ese comportamiento no se elimine y se hable sólo de negociaciones, entre los países en sus relaciones comerciales, para equilibrarse, los mercados no volverán a la senda de una menor volatilidad.

 

Por todo ello, en las carteras ya construidas y que tienen gestión activa, toca aguantar los movimientos de los precios y el impacto en las valoraciones, porque de hecho será una tónica general, para el conjunto del año. Durante 2024 tuvimos 9 meses de subidas y 3 de recortes en los mercados, a estas alturas llevamos uno de cada, que si lo extrapolamos al conjunto del año, tal vez tengamos 6 meses de subidas y 6 de recortes, en los que el balance final debería ser de rentabilidad positiva, pero no exenta de sobresaltos y buen hacer de la gestión activa, para tener en cartera los valores que mejor comportamiento puedan tener, que desde luego no serán todos los 7 magníficos, que ya han hecho su trabajo.

 

La volatilidad y las caídas, son una enorme oportunidad para los gestores activos, que están aprovechando para las carteras.

María Jesús Soto
Directora El Inversor Inquieto